圈钱上市，快速发展

鲁迅先生曾经在文章《记念刘和珍君》 中说：

“而此后几个所谓学者文人的阴险的论调，尤使我觉得悲哀。我已经出离愤怒了。我将深味这非人间的浓黑的悲凉;以我的最大哀痛显示于非人间，使它们快意于我的苦痛。”

最近接二连三发生幼儿园虐童事件，上海携程亲子园给孩子喂芥末，已属泯灭师德，红黄蓝幼儿遭遇老师扎针、喂不明药片、裸身罚站，并有孩子疑似被猥亵，却真的让人“出离愤怒”，对人心和人性的卑鄙无耻感到深深的悲哀和绝望。

在整个社会进入追逐名利，人人焦虑的时代，企业也毫不例外的不择手段谋求高速发展，尽快赚取人口红利，而最快的途径就是获得资本青睐，圈钱上市。

根据著名市场研究公司Frost & Sullivan的统计，我国学前教育市场规模在2016年达到4,716亿元人民币。

同时二胎政策的提倡，城镇化进程，中产阶级扩大，可支配收入增长带来学前教育需求的提升，Frost & Sullivan预计未来几年学前教育市场规模增速将达到14.3%。

学前教育的市场潜力如此巨大，想要瓜分更多蛋糕，单纯靠涨学费无疑是行不通的，这也是为什么近几年红黄蓝在资本市场动作频频：

• 2004年，获得Hagerty公司、包凡、徐小平、胡文等天使投资人投资

• 2008年9月，获得美国艾威基金的1000万美元A轮融资

• 2011年11月，完成了纪源资本、银瑞达亚洲、和通集团的2000万美元B轮融资，纪源资本为领投机构，出资1200万美元

• 2015年，宣称获得Ascendent Rainbow(上达资本)投资
  

• 2017年9月27日，赴美国纽交所上市，募集资金约1.4亿美元

红黄蓝的目的无非就是通过引入资本，进一步扩大经营规模，快速占领市场份额，提高品牌认知度和跑马圈地，最终通过规模优势实现行业垄断。

红黄蓝没有辜负资本的期望，这几年交出了令人满意的答卷，运营费用不断减少，利润不断增加，呈现较为良好的营业状况。

一个幼儿早教机构，2017年全年营业收入有可能超过14亿人民币，这是什么概念！！！

傲人成绩的背后是什么？

如此满意的财务业绩，到底是靠什么业务模式实现规模化经营和盈利的呢？

根据红黄蓝美国上市招股说明书显示，2017年上半年，红黄蓝的全国规模如下：

简单解释以下直营园和加盟园：

• 直营园：

  指红黄蓝总部直接经营、投资、管理的幼儿园

  
  

• 加盟园：

  红黄蓝总部不参与经营和管理，但是会对加盟机构授权其使用红黄蓝品牌独自经营和管理幼儿园

不难看出，加盟幼儿园从2014年的66家扩展至2016年的162家，同比增长达到45.95%，令人咂舌。

据了解，自2017年后，在上达资本介入，媒体报道以及政府官员视察增多后，是红黄蓝加盟幼儿园快速增长的助推器。

很明显，红黄蓝在打造依靠直营走质、加盟商走量的业务发展模式。

如果再来仔细分析红黄蓝的营业收入组成，财报显示，过去三年，直营园的学费在红黄蓝的净营收占比中分别达78.6%、75.4%和72.1%，逐年下降，而向加盟商收取的费用在净营收的占比在10%左右，呈上升趋势。

红黄蓝向加盟商收取的费用组成大体如下：

• 通过给加盟机构提供起步的搭建和后续的支持来征收加盟费

• 先期收取一次性的加盟费、第一年的管理费和最初的商品的费用。在加盟期间，红黄蓝每年还要收取相应的其它费用

• 对于给加盟机构及师资的培训，红黄蓝同样收取费用

针对不同地区，红黄蓝收取的加盟费也不同，红黄蓝某四川区域负责人曾向新京报记者表示，资阳市安岳县的红黄蓝加盟费为22万元，还需缴纳每年5万元的管理费;而成都市青白江区红黄蓝的加盟费则是37万元，每年需缴纳5万元管理费。此外，两地均需缴纳10万元的合同保证金以及19.8万元的教具商品款。

对于加盟商来说，如何回本巨额加盟费并实现快速盈利，是否会因此牺牲或降低加盟园的管理水平和教学质量，本来就存在在较大争议和不确定性。

而更让红黄蓝啪啪打脸的是，这次发生虐童的北京新天地园却是红黄蓝拥有产权的直营幼儿园，而红黄蓝总部也正位于北京，连自己眼皮子和脚底下的幼儿园都管不好，为求业务疯狂扩张和发展，贪婪之心昭然若揭！

股市重挫，管理层才出面，

为钱，为人？

2017年9月27日，红黄蓝强势登陆美国纽交所，是国内首个幼教资产独立上市的案例，成为业内具里程碑性质的事件。

当日，定价18.5美元，开盘大涨30%报价24.12美元，收盘报25.9美元，按照本次发行量780万股计算，累计募集资金1.4亿美元。

在曝出幼儿园虐童事件后，红黄蓝教育在美股市场的股价重挫，盘中曾一度下跌至14.10美元，跌幅达47.21%。

截至北京时间11月24日跌幅达38.41%，报16.45美元，已跌破发行价18.5美元，感恩节和连续两个休息日，暂时救了一把红黄蓝。

11月25日晚间，红黄蓝紧急召开投资者电话会议，CEO、CFO齐齐参加，宣布了股票回购计划，将于未来12个月内，以自有资金回购总价值达5000万美元的普通股。

就是这样一家在上市前，多次被爆出负面新闻，包括加盟店负责人跑路、合格老师离职、学生在校受到人身伤害等问题的教育集团，居然可以成功顺利地海外上市，让人对各种监管政策和流程不禁存疑。

据业内人士透露，不少个人和机构投资者表示要做空红黄蓝教育，“具体他们是否实施并不确定”，但做空数量一定只增不少，他们分析：

“国内的投资者做空大多是因为情感因素，而做空机构的话一般认为自己很有正义感，又能获得正义感又能赚到钱。”

是的，红黄蓝可以借助资本上市圈钱，但是广大股民和机构绝不会买你的账，在股价腰斩的时候，跳出来说出多么感人和漂亮的语言，都无法掩饰在资本和利益面前的利欲熏心，更无法抹去被虐儿童精神和身体上遭受的永远无法弥补的伤害！

任何一个有正义感的人都会在股市里会用脚投票，做出他们自己最良心和正义的选择！

作者：职场木沐说

首发于微信公众号：职场木沐说（ID: mumushuo2017）

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